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中国星河证券股份有限公司赵良毕近期对河钢股份进行料到并发布了料到讲述《初度笼罩讲述：“钢铁向材料”升级，盈利智商行业杰出》，初度笼罩河钢股份给以增握评级。

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河钢股份(000709)

节录：

河钢股份：盈利智商杰出，含钒优特钢分娩基地。中国第一各人电用钢、第二大汽车用钢制造商及全国第二大钒钛材料制造商:国度杰作板材和含钒优特钢分娩基地，具备入口钢材国产化、高端家具升级换代的宏大基础，领有年产3000万吨杰作钢材的分娩智商，家具分为板材、棒材、线材、型材四大类，汽车板、家电池、管线钢、核电用钢及含钒特钢等家具管事于国表里高端阛阓。毛利率端庄靠前，盈利智商行业杰出:在钢铁行业无数损失的情况下，河钢股份近20年遥远保握每年盈利，归母净利润均为偶合。24Q1-Q3河钢股份销售毛利率达到8.53%，在普钢企业中排行前三。

高端品种研发落地，“专精特新”家具各畛域应用庸俗。公司超低碳钢供应国外闻明汽车厂商，管线钢中标国度管网，锌铝镁家具直供新动力龙头企业，客户结构更趋高端。高纯钒材料入选工业和信息化部、中国工业经济纠合会发布的第七批制造业单项冠军企业(家具)名单。在核电用钢畛域，为国内首台套可控核聚扮安设研发关节中枢材料；在汽车用钢畛域，自研烘烤硬化钢达成转产并批量供货；在海洋工程、建筑桥梁用钢畛域，公司家具用于多个紧要工程项筹画成立。

“钢铁向材料”转型升级，含钒优特钢家具行业杰出。公司在钒钛冶真金不怕火和钒家具分娩手艺方面处于全国杰出地位，钒钛材料应用于航空航天、钢铁冶金、超导材料等畛域。承德钒钛应用钒钛资源改进工艺手艺，研发最高等别HRB630E含钒优特钢家具，是国内当今最高等别含钒抗震钢筋家具，具有强度高、塑性好、耐腐蚀等优良特质，简略裁汰结构中15%的用材量。2023年，1，000余吨HRB630E含钒优特钢应用于国度基建重心工程成立。河钢激动产业链延长，成立全球最具竞争力的钒钛材料改进基地。公司研发的钒电池电解液已通过全球顶尖钒电池产商的全面测评；99.5%高纯氧化钒家具销往西洋等30多个国度，应用于航空级钒铝合金和钒催化剂的制备。

投资提出：咱们预测公司2024-2026年公司合座交易收入差异为1191.29/1249.84/1541.60亿元，同比增速-2.94%/4.91%/23.34%；归母净利润差异为8.08/8.55/11.02亿元，同比增速-25.40%/5.74%/28.90%。辩论河钢股份盈利智商行业杰出，高端品种钢材研发收效显耀，相较可比公司具备溢价空间，初度笼罩，给以“严慎保举”评级。

风险领导：卑鄙地产基建等需求不足预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价钱省略情趣风险：钢铁冶真金不怕火手艺矫正的风险；国表里计谋的省略情趣风险等。

最新盈利预测明细如下：